华安证券：恒生电子（600570）-多因素影响当期业绩，下半年有望提速

恒生电子(600570)公司发布2022年中报，收入端受疫情扰动公司披露2022年中报，实现营业收入23.86亿元，同比增长16.25%；实现归母净利润-9580万元，同比下降113.4%；实现扣非归母净利润1.09亿元，同比下降63.56%。单Q2，营业收入14.12亿元，同比增长8.5%；归母净利润-0.54亿元，同比减少132.3%；扣非归母净利润0.93亿元，同比减少64.1%。费用率较大幅提升，股权支付与固定资产摊销系主要原因。1.分业务来看，大资管IT业务、数据风险与平台技术IT业务维持较快增长，增速分别为29.4%及34.9%；企金、保险核心与基础设施IT业务是少数下降业务，降幅19.1%，主要是银行新一代票据业务系统工程投产上线计划延迟，导致银行票据IT业务未能竣工验收而收入同比下降。2.综合毛利率72.5%，较上年同期下降1.9ct，各产品线毛利率有不同程度下降，其中，企金、保险核心与基础设施IT业务毛利率下降明显，同比下降15.9pct。从产品形态来看，硬件收入同比大幅增长，是整体毛利率下降的核心。3.销售费用率、管理费用率、研发费用率分别提升0.6pct、2.79