华鑫证券：派能科技（688063）-公司事件点评报告：成本传导顺畅，户储龙头强劲增长

派能科技(688063)派能科技发布2022年半年度报告，公司实现营业收入18.54亿元/yoy+171.94%，实现归母净利润2.64亿元/yoy+70.02%，实现扣非归母净利润2.65亿元/yoy+79.01%。投资要点成本传导顺畅，公司业绩强劲增长公司2022Q2实现营收10.4亿元/yoy+145%/qoq+28%，实现归母净利润1.6亿元/yoy+70%/qoq+60%，实现扣非归母净利润1.7亿元/yoy+83%/qoq+68%，同环比均高速增长。公司利润同比增速低于收入增速，主要原因为碳酸锂等上游原材料大幅涨价，导致毛利率同比下滑5.7pct。为应对原材料成本问题，公司2022年以来两度进行调价，毛利率环比修复趋势明显，由2021Q4的23.8%恢复至2022Q1的27.5%，2022Q2进一步修复至30.2%。公司在欧洲户储领域深耕多年，深刻理解客户需求，与客户具有优质合作基础，已形成较强先发优势。此外，公司注重研发，现有产品循环寿命可达12000次，预计未来可提升至15000次。对于钠电池等新型电池路线，公司亦积极布局，钠电池产品已进入中试阶段。综合来看，公司在储能