浙商证券：博瑞医药2022年中报点评：期待在研管线突破、增长曲线展开

博瑞医药(688166)业绩表现：疫情影响下Q2收入&利润同比下降2022H1：公司实现营业收入5.0亿元，同比增长4.4%；归母净利润1.1亿元，同比增长4.8%；扣非归母净利润1.0亿元，同比下降8.3%。2022Q2：公司实现营业收入2.5亿元，同比下降13.2%；归母净利润0.5亿元，同比下降12.0%；扣非归母净利润3.5亿元，同比下降38.2%。成长性分析：中期看制剂占比提升、高壁垒品种商业化分板块看：新品种收入增长衔接，制剂收入占比有望逐步提升。产品销售板块：从收入贡献看，2022H1产品销售板块贡献主要增量，yoy+7.3%，其中原料药收入3.9亿元，yoy-0.9%，占比87%（抗病毒类yoy-26.3%、抗真菌类产品yoy+0.1%、免疫抑制类yoy+20.6%，其他类产品yoy+9.0%）；制剂收入yoy+142.1%，占比13%，同比上升7.1pct。权益分成板块：受限于合作方的销售进展以及终端客户需求，2022H1权益分成收入减少，yoy-38.6%。技术服务板块：受益于部分订单完成里程碑交付，yoy+25.3%。我们认为，2022H1国内外疫情可能对公司发货