华安证券：隆基绿能（601012）-硅片组件龙头地位稳固，静待新技术电池放量

隆基绿能(601012)事件公司2022H1实现营业收入504.17亿元，同比增长43.64%，归母净利润64.81亿元，同比增长29.79%。其中2022Q2公司实现营业收入318.22亿元，同比增长65.36%，归母净利润38.17亿元，同比增长53.23%，环比增长43.28%。营收利润稳健增长，现金流管理效果出色报告期内，公司单晶硅片出货39.62GW，对外销售20.15GW，自用19.47GW；单晶组件出货量18.02GW，其中对外销售17.70GW（包括BIPV组件对外销售87.35MW），自用0.32GW。受原材料价格上涨以及签订的组件合约价格传导滞后等因素影响，公司Q2硅片与组件毛利率均环比小幅下滑；尽管报告期内美国市场受到WRO、反规避调查和UFLPA影响，滞港仓储等费用增长较多（报告期内达到4.65亿元），但公司及时调整经营策略，将销售重心转向欧洲等其他重要市场，保持了较好的竞争力，海外业务基本盘稳定。得益于公司销售回款制度完善与预收货款增加，截至2022年6月30日公司经营性现金流净额106.98亿元，同比增长1162.43%，体现了公司卓越的经营能力。各环节产能