华西证券：珀莱雅（603605）-H1业绩靓丽，拟推股权激励计划彰显未来信心

珀莱雅(603605)事件概述公司发布2022年半年报，2022年H1公司实现营收26.26亿元，同比增长36.93%；归母净利润2.97亿元，同比增长31.33%；扣非后归母净利为2.81亿元，同比增长27.52%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为7.14亿元，比去年同期增长了168.16%，主要原因是“销售商品、提供劳务收到的现金”同比增加7.74亿元。单季度看，2022年Q1/Q2分别实现营收12.54/13.72亿元，同比增长38.53%/35.5%；分别实现归母净利润1.58/1.39亿元，同比增长44.16%/19.2%。分析判断:收入端：线上渠道高速增长公司2022年H1主营业务收入26.16亿元，同比增长36.87%。其中护肤类产品（含洁肤）实现营收22.64亿元，同比增长38.91%，Q2产品平均售价同比增长41.56%；美容彩妆类产品实现营收3.52亿元，同比增长30.03%，Q2产品平均售价同比增长67.65%。分渠道来看，公司线上渠道实现营收23.09亿元，同比增长49.49%，占比88.27%。线下渠道实现营收3.07亿元，同比下滑16.31%，占比1