东吴证券：福瑞达（600223）-2026年半年报点评：Q2利润降幅明显收窄，化妆品板块表现亮眼

福瑞达(600223) 投资要点 公司公布2026年上半年业绩。26H1公司实现营收19.1亿元，同比+7%，营收重回增长态势；归母净利润与扣非净利润分别为0.8亿元/0.8亿元，同比分别为-24%/-27%。单拆26Q2，公司实现营收10.1亿元，同比+10%；归母净利与扣非净利分别为0.5亿元/0.5亿元，同比分别为-13%/-19%，Q2较Q1同比降幅（-37%/-36%）大幅收窄。 化妆品板块表现亮眼，收入毛利率双升，新品牌及新品持续放量。化妆品板块实现收入12.9亿元，同比+18%；毛利率68.2%，同比+6pct。分具体品牌看，颐莲收入6.4亿元，同比+16%，其中2.0喷雾销售额约1.77亿元，同比+13%；瑷尔博士收入4.2亿元，同比-7%；珂谧收入1.7亿元，同比大幅+622%。公司产品结构持续优化升级，核心大单品基本盘稳固，新品培育加速放量，产品梯队协同效应逐步显现。新品方面，颐莲胶原蛋白喷雾、水光精华面膜，瑷尔博士王浆酸系列及珂谧穿膜次抛等新品快速放量，推动化妆品板块收入及毛利率提升。（营收/毛利率/同比均为26H1数据） 医药板块仍有一定压力，添加剂板块稳健增长