西南证券：中钨高新（000657）-Q2业绩增长符合预期，刀具业务保持高增速

中钨高新(000657)事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收67.9亿元，同比增长8.9%；归母净利润2.3亿元，同比增长19.5%。Q2单季度来看，实现营收37.6亿元，同比增长6.0%，环比增长24.2%；归母净利润为1.2亿元，同比增长7.0%，环比增长14.4%。Q2业绩同比增长，符合预期。开拓创新，营收持续增长；库存原材料价格较高，毛利率承压。公司注重产品的研发升级，致力于提升高端产品销售占比，在刀具及其他硬质合金领域实现中高端产品的国产化替代，在新冠疫情的干扰下，上半年营收仍取得正增长。2022H1，公司综合毛利率为16.9%，同比下降1.0个百分点；Q2单季度为15.3%，同比下降1.0个百分点，环比下降3.6个百分点。公司毛利率下降主要系库存原材料价格处于高位。管理改革成效显著，期间费用率持续下降，净利率同比提升。2022H1，公司期间费用率为10.2%，同比下降1.3个百分点；Q2单季度为8.7%，同比下降1.4个百分点，环比下降3.5个百分点。2022H1，公司净利率为4.4%，同比增加0.4个百分点；Q2单季度为4.22%，同比增加0.1个百分点，