民生证券：华菱钢铁（000932）-2022年半年报点评：业绩低于预期，产品结构继续优化

华菱钢铁(000932)事件描述：8月24日，公司发布2022年半年报：2022上半年，公司实现营收846.3亿元，同比减少0.49%；归母净利润38.21亿元，同比减少31.5%；扣非归母净利37.29亿元，同比减少32.9%。2022Q2，公司实现营收435.24亿元，同比减少6.2%、环比增长5.9%；归母净利润17.1亿元，同比减少51.4%、环比减少19%；扣非归母净利16.79亿元，同比减少52.2%、环比减少18.1%。点评：产品销量和毛利率同比均有回落①量：22H1产品销量同比小幅下滑，产品结构逐步迈向高端。22H1公司实现板管棒线等钢材总销量1,354万吨，同比小幅下滑1.38%，同时公司加大高精尖产品研发力度，实现新产品销量39.9万吨。品种结构迈向中高端，22H1品种钢销量占比57%，同比增长2pct。②价：钢铁价格震荡下行，22H1毛利率同比下滑。22H1市场板材&长材价格指数同比下降4.46%&1.17%，叠加废钢、焦炭和焦煤等原材料价格同比明显增长，22H1公司毛利率同比回落2pct至5.52%。分季度看，22Q2公司毛利率为11.17%，环比下降0.94p