中国银河：喜临门（603008）-Q2业绩表现靓丽，强品牌、全渠道长期成长动力充沛

喜临门(603008)核心观点：事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收36.06亿元，同比增长16.05%；归母净利润2.2亿元，同比增长0.92%；基本每股收益0.57元/股。其中，公司第2季度单季实现营收22.01亿元，同比增长18.54%；归母净利润1.66亿元，同比增长24.46%。毛利率同比改善，受费用率提升影响，公司净利率同比下滑。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为33.89%，同比提升2.91pct。其中，22Q2单季毛利率为33.65%，同比提升5.01pct，环比下降0.61pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为25.9%，同比提升2.64pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为17.85%/5.22%/2.17%/0.66%，分别同比变动+1.93pct/+1.15pct、-0.27pct/-0.17pct。公司期间费用同比提升，主要是因为：报告期内，公司广告及业务宣传费（+34.6%）、电子商务费（+39.75%）、销售渠道费（+35.85%）及职工薪酬（销售&管理费用+36.52%）支出大幅提升。净利率方面，2022年上半