首创证券：爱美客（300896）-公司简评报告：22H1中报点评：新品放量盈利提升，疫情凸显龙头实力

爱美客(300896)核心观点事件：公司公告2022年半年度业绩。2022H1，实现收入8.85亿元，同比+39.70%；归母净利润5.91亿元，同比+38.90%；扣非净利润5.71亿元，同比+38.88%。2022Q1/Q2分别实现营收4.31/4.54亿元，同比+66.07%/21.41%；归母净利润2.80/3.11亿元，同比+64.03%/22.05%。传统产品稳定贡献收入，新品表现亮眼。2022H1溶液/凝胶类注射产品分别收入6.43/2.37亿元，同比+35.12%/59.71%，分别占营收比72.72%/26.78%。分产品看，1）嗨体颈纹针细分市场头部地位稳固，熊猫针渗透率快速提升；2）高端品牌宝尼达是国内两款长效填充产品之一，市场影响力逐步提升，终端渠道持续放量；3）濡白天使成功打开市场空间、抢占先发优势。公司采用医生牌照注射制度，确保操作安全性及最佳产品效果，逐步树立起良好的产品口碑，在一二线城市多类型机构渠道的市场渗透快速提升。毛利率进一步提升，费用投入平稳。2022H1公司毛利率94.39%，同比+0.69pct，主要系产品结构优化，熊猫针及濡白天使等高毛利产