首创证券：喜临门（603008）-公司简评报告：自主品牌增长稳健，Q2经营表现亮眼

喜临门(603008)事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入36.06亿元，同比+16.05%；实现归母净利润2.2亿元，同比+0.92%，扣非后归母净利润2.06亿元，同比+16.12%。点评：自主品牌增长稳健，公司Q2经营表现亮眼。2022H1公司自主品牌零售业务实现营收24.03亿元，同比+20%，其中线下业务贡献收入17.72亿元，同比+13%（喜临门实现营收14.99亿元，同比+20%），线上业务贡献收入6.31亿元，同比+48%。自主品牌工程业务实现营收1.48亿元，同比-26%。代加工业务实现营收10.54亿元，同比+15%。从单季情况来看，2022Q2公司实现营收22.01亿元，同比+18.54%，实现归母净利润1.66亿元，同比+24.46%，扣非后归母净利润1.57亿元，同比+17.18%。毛利率提升明显，加大费用投放净利率有所下滑。2022H1公司毛利率同比+2.91pcpts至33.89%，我们认为原因主要为：（1）公司提价落地叠加原材料成本逐步回落；（2）低毛利率的工程业务占比下滑。受公司加大广告营销投放及加大人才引进力度等因素影响，2022