中泰证券：北鼎股份2022中报点评：期待盈利修复

北鼎股份(300824)公司披露2022H1业绩：22H1：收入3.7亿（+4%），归母0.23亿（-55%），扣非0.19亿（-58%）。22Q2：收入1.9亿（+4%），归母0.06亿（-72%），扣非0.02亿（-90%）。收入、利润均符合前期业绩快报。收入：疫情冲击增速放缓国内自有：H1收入2.6亿（+9%），其中Q1/Q2分别+11%/+8%。疫情带来线下受损，公司H1国内自有收入中线上+13%，线下-23%。海外自有：H1收入0.3亿（+42%），其中Q1/Q2分别+75%/+19%，Q2预期受海外经济环境影响，增速较前期略放缓。代工：H1收入0.71亿（-20%），其中Q1/Q2分别-24%/-16%。主因海外需求减弱。利润：下滑主因费用投放毛利率：22H1毛利率为48%（-1.7pct），单Q2毛利率48%（-3.8pct）。公司毛利率主受原材料以及运费大幅上涨冲击。拆分细项看：国内自有：H1毛利率60%（-3.4pct）；海外自有：H1毛利率32%（-10.3pct），预计主因海运费用上涨影响。代工：H1毛利率11%（-3.6pct）；净利率：22H1净利率6.1%（