德邦证券：安恒信息（688023）-费用端短期承压，多业务扩展闪现亮点

安恒信息(688023)事件：公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营业收入5.35亿元，同比增长15.78%；实现归母净利润-3.72亿元，上年同期为-1.75亿元。单季度实现收入3.01亿元，同比增长8.42%，实现归母净利润-1,81亿元，实现扣非归母净利润-1.89亿。2022年上半年公司经营活动产生的现金流量净额-5.15亿元，较上年同期变动幅度较大原因是本期支付职工薪酬增加。疫情影响阶段利润，多赛道投入力度不减。收入端公司主要收入在华东地区，一定程度受疫情影响；费用端看，公司今年开辟的战略方向数据安全岛、车联网、信创需要持续投资产生费用。公司去年下半年集中招聘的研发人员也会持续产生费用，目前收入增速暂时不及费用的增速。综合来看公司盈利下降的主要原因是：1）公司处于快速发展阶段，上述工资性支出等成本增长较快，导致季节性亏损加大；2）激励计划造成的股份支付同比增长60.50%。数据安全与安全云快速增长，研发投入即将进入收获期。21至22年数据安全下游应用大场景围绕网安法、数据安全法和个人信息保护法。数据安全产品均有一定收入。公司发力云安全领域，云安全订阅式收入不断增