浙商证券：新和成中报点评：需求低迷，丰富产品线保障公司平稳发展

新和成(002001)公司发布2022年中报，实现营收82.15亿元，同比增长11.92%；实现归母净利润22.14亿元，同比下降8.78%；实现扣非归母净利润为20.94亿元，同比下降8.13%；Q2单季度营收为39.07亿元，同比增长11.31%，环比减少9.30%；Q2单季度归母净利润为10.11亿元，同比下降20.52%，环比下降15.96%；Q2单季度扣非归母净利润为9.51亿元，同比下降20.01%，环比下降16.80%。业绩符合预期。投资要点VA跌价导致利润下滑，丰富产品线有效对冲需求下滑公司上半年收入稳健增长利润下滑主要由于VA价格下跌。根据博亚和讯数据，22年上半年VA、VE、蛋氨酸均价分别为212.53/88.07/20.67元/公斤，同比分别为-38.92%/15.03%/-2.7%。由于原料成本上升及VA占比降低，上半年毛利率39.8%，同比减少8.43PCT，其中营养品毛利率40.53%同比减少11.54PCT，香精香料毛利率49.83%同比上升5.32PCT。1季度养殖亏损影响国内饲料需求，2季度起饲料产量同比明显下滑，前7月累计减产2.5%；疫情等因素影响