中银证券：均胜电子（600699）-Q2业绩环比改善，汽车电子多点布局前景看好

均胜电子(600699)公司发布2022年中报，上半年共实现营业收入229.2亿元，同比下降3.1%；归母净亏损1.1亿元，同比下降139.3%；每股净亏损0.08元。其中Q2共实现营业收入111.9亿元（-1.5%），归母净利润0.5亿元（+11.4%）。公司在智能座舱、智能驾驶、新能源等领域多点布局，订单情况良好；汽车安全业务短期收入及毛利率承压，后续有望逐步改善。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为0.35元、0.71元和1.11元，维持买入评级。支撑评级的要点Q2收入小幅下降，业绩环比大幅改善。受全球疫情、芯片短缺及汇率波动等影响，22H1公司收入同比下降3.1%，其中汽车安全162.2亿元（-6.5%）、汽车电子65.9亿元（+8.7%）。汽车电子毛利率同比小幅下降0.1pct，受原材料及运输成本上涨影响，汽车安全毛利率同比下降3.3pct，导致22H1整体毛利率同比下降2.4pct。销售费用减少6.8%、研发费用减少2.2%，主要是公司加强各项费用控制力度所致；管理费用减少1.5%，主要是公司进一步推进管理结构优化所致；财务费用减少40.5%，主要是公司进一步优化