太平洋证券：民德电子（300656）-半导体Smart IDM布局逐渐完善，新能源市场开拓齐头并进

民德电子(300656)事件：2022年上半年，公司实现营业收入2.04亿元，同比增长0.81%，归母净利润3217.67万元，同比增长25.04%，扣非归母净利润2839.65万元，同比增长16.28%。依托SmartIDM生态圈思路，持续完善功率半导体业务布局。今年上半年，公司持续深化功率半导体SmartIDM生态圈的构建，在各个关键环节上均获得了亮眼的表现：（1）负责设计的广微集成与12寸晶圆厂合作，顺利开发出分离栅低压场效应晶体管（SGT-MOSEFET），并成功量产，下半年有望逐渐起量，公司功率半导体产品结构得到有效的完善，当然，由于客户备货节奏原因，MOS场效应管的销量同比有所下降，但相信随着7月和10月新签约大客户的订单及时交付，公司全年的产销水平有望稳中有升；（2）广芯微电子二季度完成厂房主体结构封顶，整体建设进度符合预期，有望于年底投产爬坡，公司对广芯微电子再次增资1.5亿元，丽水市绿色产业发展基金增资9000万元，为广芯微电子的建设及后续成长提供资金支持；（3）晶睿电子外延片在广微集成中完成全系列产品线测试验证，成为其核心供应商，可见，公司SmartIDM业务模式之