光大证券：思源电气（002028）-2022年半年报点评：有效应对疫情影响，二季度业绩环比明显改善

思源电气(002028)事件：公司发布2022年半年报，2022年上半年实现营业收入43.45亿元，同比增长13.17%；实现归母净利润4.73亿元，同比减少16.94%；实现扣非归母净利润4.64亿元，同比减少14.51%。整体毛利率25.6%，同比下降5.54pct。二季度实现营收26.06亿元，环比增长49.86%，实现归母净利润3.21亿元，环比增长111.18%。开关类产品成中流砥柱，毛利率略有下降。开关类及相关产品是公司收入占比最大的产品，2022年上半年实现营业收入24.1亿元，同比增长31.0%；线圈类及相关产品实现收入8.7亿元，同比增长6.0%；无功补偿类及相关产品实现收入4.3亿元，同比减少10.9%；智能设备类及相关产品实现收入3.5亿元，同比增长11.3%；工程总承包实现收入2.1亿元，同比减少29.1%。在销售区域上，来自国内营业收入为36.1亿元，同比增长14.0%；来自海外市场的营业收入为7.3亿元，同比增长9.5%。整体毛利率同比下降5.54pct至25.60%，其中开关类及相关产品毛利率同比下降6.36pct至25.72%，线圈类及相关产品毛利率同比