光大证券：科士达（002518）-首次覆盖报告：三年布局，勇立欧洲户储潮头

科士达(002518)数据中心+新能源，双轮驱动。科士达1993年成立于宁德市霞浦县，2001年迁入深圳，主要业务包括数据中心业务、光伏逆变器及储能、充电桩。2019年，公司与宁德时代成立合资公司宁德时代科士达科技有限公司（简称“时代科士达”），进军户用储能行业，目前已实现批量出货。2021年公司营收28.1亿元，同比增长15.8%，归母净利润3.7亿元，同比增长23.1%。公司以UPS及数据中心业务为基，打造光储第二增长曲线。提前三年布局海外户储，迎接欧洲需求放量。俄乌冲突背景下，欧洲天然气价格大幅上涨，推高欧洲零售电价水平，户用储能需求高增。科士达从2019年开始布局户用储能赛道。2021年9月，公司收购时代科士达31%股权，持股比例提升至80%，实现并表。2021年，时代科士达一期投产，并成功取得澳大利亚、意大利、德国等目标市场国家的认证。2022年，时代科士达在前期准备的基础上，充分受益于欧洲户储需求，实现欧洲户储批量出货。目前科士达户储产品通过直销和贴牌进入全球市场，KstarBluE系列户储产品已上架英国知名经销商BUEnergySolution官网。产品采用宁德时代电芯，