太平洋证券：常熟汽饰（603035）-新能源业务发力，放量未来可期

常熟汽饰(603035)事件：公司近日发布2022年中报，1H22公司营收/归母净利15.4亿/2.0亿，同比分别+27.4%/-6.1%。2Q22公司营收8.6亿，同/环比分别+43.0%/+25.4%；归母净利1.2亿，同/环比分别+10.0%/+53.2%。1、新能源业务发力，单车价值持续提升。1H22营收15.4亿，同比+27.4%。1）主营业务拆分来看，汽零/模具业务营收10.9亿/3.8亿，同比分别+9.0%/+198.2%，模具业务势如破竹。2）公司新能源业务单车价值持续提升，1H22新能源业务营收占比近30%，同比+5.1%。2、控费优秀，盈利阶段性承压。1）毛利率：1H22毛利率20.9%，同比-3.7pct。原因系：原管理费用中维修及部份工资费用调整计入制造费用；原材料价格整体维持高位，预计通过集中采购、锁价等措施加以控制，毛利率将逐步修复。2）费用率：1H22公司三费费用率8.2%，同比-5.7pct（销售/管理/财务费用率同比-0.6pct/-3.7pct/-1.5pct），主要系设备、模具维修费用以及利息计提减少（可转债转股及银行贷款降低）所致。此外，公司以持