中泰证券：南京高科（600064）-地产市政联动深化，投资收益稳步增长

南京高科(600064)投资要点盈利能力稳定，融资成本较低2022年上半年，南京高科实现营业收入14.86亿（YoY-58.94%）；其中，房地产业务实现营收9.58亿（YoY-70.89%）,市政业务实现营收5.27亿（YoY+102.23%），房地产业务收入下滑拖累整体营收。公司实现归母净利润14.05亿（YoY-1.94%），每股收益0.81元，加权平均净资产收益率9.00%。公司整体平均融资成本约为3.25%，较去年同期下降0.19pct。公司上半年毛利率27.05%，较去年同期提高6.35pct，毛利率提升主要因为房地产业务结转的低毛利率的经济适用房项目占比减少。公司归母净利润率94.55%，较去年同期提高54.94pct，归母净利润率大幅高于毛利率的主要原因是公司实现投资收益13.76亿（YoY+22.59%）。销售逆势增长，积极补充土储由于去年同期基数较低，2022年上半年，公司房地产业务实现合同销售面积1.14万㎡（均为商品住宅销售项目），同比增长1040%。上半年实现合同销售金额4.59亿（包括商品住宅、车位等），同比增长709.05%；其中，品院项目销售金额3.3亿