浙商证券：慕思股份点评报告：疫情扰动Q2经营，多品牌多渠道布局顺利

慕思股份(001323)慕思股份发布2022年中报：2022H1公司收入27.52亿（-2.03%），归母净利3.07亿（-5.95%），扣非归母净利3.08亿（-4.20%）。其中，22Q2单季收入15.07亿（-3.79%），归母净利1.83亿（-3.71%）、扣非归母净利1.84亿（-0.95%），受疫情影响、经营短期承压。沙发新品类增长迅速，渠道建设逆势扩张分品类来看：22H1床垫收入12.87亿（-9.68%），毛利率57.71%（+0.24pct）；床架8.10亿（+3.97%），毛利率39.71%（+1.59pct）；床品1.80亿（-22.88%），毛利率42.41%（+2.44pct）；其他（沙发、按摩椅等）4.58亿（+28.83%），毛利率24.15%（+8.30pct），寝具收入增速受疫情扰动，沙发等新业务增长较好。5月以来公司疫后修复节奏不断，618活动收入转正数增长，8月预计有双位数增长，且即将进入9-10月金九银十的家居销售旺季，22H2收入有望好转。分区域来看：22H1内销收入26.97亿（-2.25%），外销收入0.55亿（+10.29%），国内主要系