万联证券：邮储银行（601658）-点评报告：营收保持高增

邮储银行(601658)报告关键要素:2022年8月23日，邮储银行发布了2022年中期业绩报告。投资要点:2022年上半年，营收同比增长10.03%，归母净利润同比增长14.88%：收入端，手续费净收入和其他非息收入均实现较快增长。成本端，信用减值损失同比减少8%。贷款总额和存款较年初分别增长8.32%和6.77%。手续费净收入保持较高增速：理财业务和代理业务贡献了手续费收入的大部分增长。其中，理财业务存在净值化产品转型一次性因素贡献。上半年，财富管理客户较上年末增长13.98%，VIP客户较上年末增长8.49%。受资产端收益率下行拖累，上半年净息差收窄：资产端，虽然贷款投放节奏前移，但是仍然受结构性因素的影响，零售信贷投放放缓，票据贴现业务占比提高。负债端，存款成本保持稳定，存款占负债比重继续提升，负债端优势进一步强化。零售端风险有所暴露，资产质量略有波动：上半年末不良率和关注率分别为0.83%和0.51%，较年初分别上升1BP和4BP。零售端风险有所暴露，其他消费贷和住房按揭不良率有所上升。整体的拨备覆盖率为409.25%，较年初下降9.4个百分点，仍维持高位，风险抵补能力较强。