中国银河：华宏科技（002645）-万弘盈利大增彰显整合能力，纵横向扩张值得期待

华宏科技(002645)事件：公司发布2022年半年报，实现营收46.59亿元，同比增长47.57%，实现净利润3.88亿元（扣非3.56亿元），同比增长51.06%（扣非同比48.46%）。经现净额0.94亿元，同比大幅减少79.73%。ROE(加权)为10.54%，同比提升2.28个百分点。Q2单季增收不增利;万弘盈利能力大幅提升彰显公司整合能力Q2公司各业务板块不同维度受到疫情影响，整体毛利率环比回落2.46个百分点。Q2单季度公司营收23.08亿元，同比增长30.36%；归母净利仅1.34亿元，同比仅增长9.56%。主因为Q2稀土价格回调且稀土废料价格提升显著，使得上半年公司稀土回收业务毛利率大幅下降9.20个百分点至12.88%。公司去年并购的江西万弘上半年净利8600万元，盈利能力较并购前及2021年大幅提升，整合初见成效，彰显公司具备较强的管理、技术输出能力，鑫泰科技具备可复制性。赣州华卓投产助力稀土回收产能扩张，纵横向延伸值得期待。公司和南方稀土合资成立的赣州华卓已经投产，项目稀土废料处理能力6万吨/年，对应镨钕氧化物产能1.2万吨以上。公司目前核准产能4000吨/年，