民生证券：明泰铝业（601677）-2022年半年报点评：铝价下跌拖累Q2业绩，新能源布局打开需求空间

明泰铝业(601677)公司公布2022年半年报。2022H1公司实现营业收入154.8亿元，同比增加43.9%，实现归母净利润10.9亿元，同比增加29.2%；实现扣非归母净利润9.3亿元，同比增加28.9%。2022Q2公司营业收入79.9亿元，同比减少36.1%，环比增加6.7%；归母净利润5.0亿元，同比减少4.1%，环比减少15.5%；扣非归母净利润4.5亿元，同比基本持平，环比减少7.6%，业绩符合公司预告。产品量增利减，Q2业绩环比下降。量：2022H1公司铝板带箔销量59.1万吨，同比增加2.6%；铝型材销量1.1万吨，同比增加62.1%，22Q2铝板带箔销量31.0万吨，同比增加5.0%，环比增加10.6%，主要因为明晟新材等项目产能释放，铝型材销量0.52万吨，同比增加26.8%，环比下降5.5%，型材产量基本保持稳定。利：22H1铝产品吨毛利3091元，同比增加426元，22Q2吨毛利2741元，同比下降413元，环比下降736元，主要因为铝价下跌，公司原料购入时价格高，而出售时产品价格低，利润受侵蚀。美元升值导致汇兑收益增加，政府补助延后降低其他收益。22Q2环