光大证券：明泰铝业（601677）-2022年半年报点评：业绩符合预期，定增40亿元投向新能源电池用铝

明泰铝业(601677)事件：公司8月22日发布2022年半年报，上半年实现营收154.8亿元，同比增长44%；归属于上市公司股东净利润10.9亿元，同比增长29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.3亿元，同比增长29%。点评：2022H1：业绩位于预告中值，费用率控制优异。上半年业绩增长源于：1）铝产品加工费同比上涨和产品结构优化，锂电池铝箔、电池壳、电池托盘、水冷板、汽车板、乘用车铝部件、商用车铝材等高附加值产品持续放量。2）再生铝产量持续提升带来成本优化。3）费用率控制优异，上半年销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率合计4.3%，同比下降1.5个百分点，其中上半年研发费用5.9亿元，同比增长28.5%。2022Q2：铝价拖累Q2业绩表现。2022Q2归母净利润5.0亿元，环比下降15.5%，同比下降4.1%，Q2铝产品销量环比增长10%，同比增长5.4%。二季度铝价整体回落，SHFE铝Q2均价20598元/吨，环比Q1下降7.4%，铝价对公司库存收益造成负贡献。年产70万吨绿色铝项目一期已投产。公司6月28日在互动平台表示，目前在建项目义瑞新材年产70