首创证券：公司简评报告：药康生物：业绩持续高增长，新产品和出海进一步打开公司成长空间

药康生物(688046)核心观点事件：公司发布2022年半年度业绩，2022年半年度实现营业收入250.3百万元，同比增长40.3%%；实现归母净利润81.6百万元，同比增长76.2%；实现扣非归母净利润54.4百万元，同比增长42.2%。点评：疫情下实现业绩逆势高增长，功能药效业务增速强劲。公司克服疫情影响，继续深化多中心布局战略，Q2实现营业收入134.2百万元，同环比分别+33%/+16%。分板块看，2022H1商品化小鼠模型销售业务实现营业收入160.0百万元（+46.1%），收入占比63.9%，为公司增长核心动力；功能药效业务实现营业收入46.4百万元（+100%），增速强劲，随着下游旺盛需求的释放和功能药效部门人员扩张，该业务有望继续维持高速增长。毛利率基本保持稳定，净利率水平大幅提升。从季度同环比看，Q2毛利率和净利润率分别为74.1%/38.2%，较2021Q2分别-1.3%/+10.5%,较2022Q1分别-2.6%/+12.1%，毛利率整体基本保持稳定，净利率同环比实现大幅提升。中间费用率整体上稳中有降，2022H1销售/管理/财务费用率分别为14.5%/18.9%