安信证券：北新建材（000786）-石膏板主业营收稳步增长，盈利能力承压下半年有望改善

北新建材(000786)事项：公司发布2022年半年度报告，2022H1公司实现营业收入103.73亿元，同比增长2.40%；2022H1实现归母净利润16.37亿元，同比下降11.04%；2022H1扣非归母净利润15.36亿元，同比下降14.05%；2022H1实现基本EPS0.97元/股。石膏板主业收入韧性显著，防水板块营收承压，毛利率下滑拖累业绩增速。2022H1，公司实现营业收入103.73亿元，同比增长2.40%，2022Q1/Q2单季度营收同比增速分别为10.47%和-3.24%，Q2单季度营收小幅下滑；分产品看，2022H1石膏板主业实现营收70.62亿元（yoy+8.07%）、营收占比68.08%（同比+3.57个pct），在下游地产需求减弱叠加疫情冲击影响下，公司上半年石膏板营收仍实现稳健增长，或主要由于石膏板提价顺畅，反映出公司高市占率下定价权优势显著。下半年随保交付政策持续推进，下游地产端需求有望边际改善，叠加公司产品结构持续高端化，石膏板收入有望持续增长；公司龙骨业务实现营收13.40亿元（yoy-0.49%）、营收占比12.91%（同比-0.38个pct），