安信证券：国电电力（600795）-风光高增，火电盈利，光伏组件价格下降打开成长空间

国电电力(600795)事件：公司发布2022年中报，上半年公司实现营业收入911.58亿元，同比增长20.03%；实现归母净利润22.95亿元，同比下降22.10%；实现扣非归母净利润20.79亿元，同比下降1.62%。从装机规模看，截至2022年6月底，公司控股装机容量达10038.64万千瓦，其中火电7646万千瓦，水电1495.66万千瓦，风电与光伏合计896.98万千瓦。同时，公司于8月22日发布公告，控股股东国家能源集团将转让其持有的国能大渡河公司全部21%的股权，其中上市公司拟通过非公开协议方式现金收购其11%的股权，收购价格暂定43.7亿元，收购完成后公司持有的国能大渡河股权比例将提升至80%，进一步加强对大渡河流域下属电站控制权。上半年煤价高位震荡，经营性现金流仍大幅增长：公司上半年归母净利润同比下滑，主要由于煤炭价格高位震荡导致火电燃料成本与去年上半年相比有所上涨。据半年报披露，2022年上半年公司入炉综合标煤单价为968.22元/吨，同比增长31.22%。值得注意的是，公司经营性现金流表现亮眼，据半年报披露，2022上半年公司实现经营性现金流量净额213.33亿元