中泰证券：天味食品（603317）-收入延续高速增长，期待成本回落红利释放

天味食品(603317)事件：公司2022H1实现收入12.14亿元，同比增长19.44%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长119.61%；实现扣非后归母净利润1.47亿元，同比增长138.06%。其中2022Q2实现收入5.85亿元，同比增长18.22%；实现归母净利润0.66亿元，去年同期为-0.05亿元；实现扣非后归母净利润0.49亿元，去年同期为-0.15亿元。Q2火锅底料增长强劲，定制餐调短期承压。2022Q2公司实现调味品收入5.84亿元，同比增长18.20%。分品类看，火锅底料、中式菜品调料分别实现收入2.38、3.08亿元，同比分别增长29.44%、7.42%，收入体量基本恢复至2020Q2高位水平。火锅底料增长强劲，主要系去年同期基数较低、竞争格局改善、终端动销提升及公司营销改革；中式菜品调料增长较慢主要系Q2定制餐调业务受疫情拖累。分渠道看，2022Q2经销商、定制餐调、电商分别实现收入4.76、0.57、0.35亿元，同比分别增长21.79%、-24.70%、105.15%，定制餐调预计后续随着疫情修复逐步回暖。分地区看，2022Q2西南、华中、华东、西北、华