中航证券：智明达（688636）-2022年中报点评：交付、在手订单数量大幅增长，剔除股权激励费用后业绩稳步增长

智明达(688636)事件：公司8月18日发布了2022年半年度报告，22022H1营业收入2.71亿元（+54.66%），归母净利润0.50亿元（+8.43%），毛利率54.60%（-8.48pcts），净利率18.32%（-7.82pcts）；2022Q22营业收入1.70亿元（同比+40.43%，环比+68.33%），归母净利润0.41亿元（同比+12.32%环比+362.89%）。交付订单数量同比大幅增长，在手订单饱满公司军用嵌入式计算机模块广泛应用于机载、弹载、车载、航载等领域2022H1交付订单数量同比增长较快，营收大幅增长+54.66%，截止报告期末，公司在手订单4.62亿元（含口头订单），较上年同期增长50%，我们认为在手订单或将在今年完成兑现，将极大的带动业绩的提升。归母净利润增幅较小，主要系公司报告期内分摊了2021年实施股权激励计划所产生的1493.18万元股份支付费用，剔除股份支付费用影响后，归母净利润为6228.35万元较上年同期增长36.18%，保持稳步增长。毛利率受公司产品结构调整及原材料中国产化元器件占比提升影响2022H1公司毛利率54.60%（-8.