国联证券：极米科技（688696）-研发持续加码，新品大放异彩

极米科技(688696)事件：2022H1收入20.36亿元（+21%），归母净利2.69亿元（+40%），扣非归母净利2.32亿元（+30%）。2022Q2收入10.23亿元（+17%），归母净利1.48亿元（+43%），扣非归母净利1.3亿元（+43%）。22Q2业绩回顾：1）投影低渗透+海内外新品带动收入增长。公司在4月发布终端Z6XPRO提升国内Z系列的单价，海外的Horizon和Elfin系列于去年7-8月补全，带动22Q2单价、销量和收入快速增长。2）同会计口径下Q2毛利率同比提升0.5pct。22年新会计准则将运费从销售费用算入营业成本中，导致毛利率下滑。2）公司更注重研发投入，扩张对管理提出更高的要求，Q2费率+1.7pct。公司今年注重光机等的前沿研发，吸纳更多这方面的人才，22H1研发人数比2021年提升8%。22Q2的研发费率达到9.9%，环比提升0.6pct。股权激励计划及人员、薪酬增加带动管理费用提升，此举有利于提升员工积极性。3）补助、税收减免带动净利提升。公司取得高新企业认证，4941万元的税收扣减体现于Q2，增厚利润。新品大放异彩：H5亮度超预期，神灯是