中泰证券：倍轻松（688793）-期待疫后弹性

倍轻松(688793)投资要点公司披露2022年半年度业绩：2022上半年：公司实现收入4.6亿（YOY-16%），实现归母净利润-0.4亿（YOY-186%），实现扣非净利润-0.4亿（YOY-202%）；2022单二季度：公司实现收入2.1亿（YOY-36%），实现归母净利润-0.3亿（YOY-185%），实现扣非净利润-0.3亿（YOY-203%）。收入：线下波动大于线上线上渠道：H1实现收入3.1亿（YOY+6%），单Q2实现收入1.5亿（YOY约-19%）。Q2收入波动预计主因疫情影响下物流效率降低、消费者购物体验度下降。在Q2疫情扰动下，公司份额强势提升，根据京东商智数据，H1倍轻松品牌在京东平台市占率同比提升至24%（+3.8pct），其中重点品类颈部按摩器于京东平台市占率同比翻倍提升至17%，同时抖音等直播电商渠道快速增长。线下渠道：H1实现收入1.3亿（YOY-39%），单Q2实现收入0.5亿（YOY约-58%）。Q2在多个交通工具客运量大幅波动下，公司积极调整线下渠道结构，优化交通枢纽门店。H1线下直营门店新开23家，优化调整34家，截止报告期末线下直营门店174家