中泰证券：用友网络（600588）-云合同负债高增，ARR翻倍，云业务加速发展

用友网络(600588)投资事件：公司发布2022年中报：收入353,680万元，同比增长11.3%；归母净利润为亏损2.56亿元；扣非归母净利润为亏损2.06亿元，去年同期为亏损0.81亿元。云与软件业务继续维持高增，收入成长性良好。报告期内，公司主营的云服务与软件业务实现收入35.11亿元，同比增长19.0%；由于金融服务业务剥离，报告期内金融服务业务收入仅为2,581万元，同比下降88.6%。在云与软件业务高增长的带动下，公司整体收入增速仍有11.3%。即使受到新冠疫情影响，公司新签订单依旧取得良好成绩，尤其是大型及超大型客户方面，公司上半年千万以上项目金额增速高达61%，实现超高速增长，并且成功签约了中国联通、中船集团等10家央企一级统签项目以及多个信创国产化项目。但由于公司加大研发及销售投入，利润端短期承压。云业务加速落地，云服务经营指标靓丽。上半年公司云服务业务收入高达22.99亿元，同比增长52.6%，云业务收入占比已经高达65.0%，已经贡献绝大部分收入。不同细分领域的云服务收入均实现高增长，产品续费率情况良好，其中的大型企业云服务收入15.62亿元，同比增长47.1%