国信证券：中国中免（601888）-赴港上市发行价确定，融资助力国际化发展

中国中免(601888)事项：中国中免公告：公司已确定本次境外上市外资股（H股）发行的最终价格为每股158.00港元。公司本次发行的境外上市外资股（H股）预计于2022年8月25日在港交所主板挂牌并开始上市交易。国信社服观点：1）中免港股发行价确定为158元港币，处于此前预计发行价区间内，预计8月25日港交所主板上市交易。2）虽本次港股发行较A股有一定折让（相当于8月17日收盘价约73折），预计摊薄约5%，但公司有望借此逆势增加资本实力，未来有望立足港股平台，加速产业链纵深和海外扩张，全面夯实全球免税第一地位。3）虽海南近期疫情反复有所扰动，但未来存量复苏和新项目扩容仍有期待。4）考虑海南疫情，暂下调公司2022-2024年盈利预测EPS4.23/7.06/9.13元（此前预计EPS4.49/7.12/9.14元），对应PE44/27/21x。如考虑赴港融资摊薄影响（暂不考虑可能超额发售部分），对应EPS4.02/6.71/8.67元，对应PE47/28/22x。短期海南疫情仍待跟踪，但展望未来6个月，伴随疫情企稳，新项目开业，公司未来成长仍有催化，且后续也不排除政策利好预期。中线来看