国信证券：华友钴业（603799）-2022年中报业绩点评：锂电材料业务高速增长，产能扩张有序推进

华友钴业(603799)核心观点2022H1公司盈利22.56亿元，同比增长54%。公司2022H1实现营收310.18亿元，同比+117%；其中Q2实现营收178.06亿元，同比+127%、环比+35%。公司2022H1实现归母净利润22.56亿元，同比+54%；其中Q2实现归母净利润10.49亿元，同比+29%、环比-13%。公司2022H1毛利率为19.22%，同比-1.34pct；净利率为9.75%，同比-0.96pct。公司三元前驱体及正极业务快速增长，产品结构持续优化。2022H1公司三元前驱体出货3.69万吨，同比+26%。2022H1公司三元前驱体单吨净利约0.55万元，较2021年提升超0.2万元。高镍三元前驱体占比逐步提升，叠加客户结构持续优化，推动盈利能力改善。2022H1公司正极材料出货量为3.83万吨，其中三元正极出货量3.32万吨，同比+52%；高镍三元正极材料出货量约2.64万吨，占三元材料出货量的80%。2022H1公司正极材料单吨净利超0.85万元，伴随资源端项目推进，原材料自供率有望稳步提升，盈利将持续优化。公司新产品进展迅速，9系超高镍NCMA正极