国信证券：湘佳股份（002982）-2022半年报点评：活禽业务依旧承压，冷鲜业务表现优异

湘佳股份(002982)核心观点受益黄鸡价格复苏，公司上半年业绩同比回升明显。公司2022H1实现营业收入16.28亿元，较上年同期+16.71%，实现归属于母公司所有者的净利润487.61万元，较上年同期+196.54%，业绩同比回暖明显主要系黄鸡价格相较上年同比上涨明显。具体来看，公司2022H1共销售商品鸡1814.85万羽，较上年同期增加10.99%，同时受益产能去化，二季度商品鸡销售均价开启环比回暖，其中4、5、6月份销售均价相较上年同期分别上涨10.9%/34.38%/45.85%，但受饲料原料价格大幅上涨带来的成本端压力影响，公司2022Q2盈利依旧承压。黄羽鸡产能去化加速，行业盈利有望持续回暖。截止2022年7月31日，国内祖代鸡存栏（在产+后备）268万套，同比增加3.98%；父母代存栏（在产+后备）2279万套，同比下降4.28%，在产父母代存栏比2019年同期相比下降5.12%，黄羽肉鸡市场在经历一年多价格低迷行情后，目前父母代种鸡存栏正处于三年内新低水平。进一步从公司活禽业务表现来看，受上半年粮价再度上涨影响，黄羽鸡养殖端盈利依旧承压明显，公司活禽业务毛利率相较