安信证券：小熊电器（002959）-收入增长良好，盈利能力持续提升

小熊电器(002959)事件：小熊电器公布2022年年度业绩快报。公司2022年实现收入41.2亿元，YoY+14.1%；业绩3.7亿元，YoY+31.2%。经折算，Q4单季度实现收入14.2亿元，YoY+14.1%；业绩1.3亿元，YoY+39.1%。展望后续，随着公司不断拓展新品类，积极拥抱新兴渠道，收入有望维持快速增长。Q4收入延续较快增长：根据公司信息，双十一期间小熊全渠道销售额同比增长40%。Q4小熊收入的同比增速环比Q3小幅收窄，主要是因为12月疫情防控政策调整后，物流配送受到影响，部分收入确认滞后。分品类来看，小熊传统厨房小家电品类快速增长。根据奥维线上数据，Q4小熊压力锅、电水壶、电饭煲销售额YoY+122%/+98%/+65%。分渠道来看，小熊抖音、拼多多等新兴电商渠道布局成效显现。根据久谦数据，Q4小熊抖音销售额同比增长超过90%。根据魔镜数据，Q4小熊拼多多销售额同比增长接近200%。Q4盈利能力持续提升：Q4公司净利率为9.3%，同比+1.7pct。Q4公司净利率同比提升显著，主要原因为1）公司持续向精品化升级，优化产品结构。根据久谦天猫数据，Q4小熊200元以