安信证券：华明装备（002270）-上半年业绩出色，疫情影响下仍实现高质量发展

华明装备(002270)公司上半年业绩表现出色，Q2扣非后净利润同环比均实现大幅增长。8月21日公司发布2022年半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比+9.65%，归母净利润1.86亿元，同比-38.47%（去年同期出售巴西电力项目产生一次性收益2.83亿元），扣非后归母净利润1.79亿元，同比+125%。2022Q2单季公司实现扣非归母净利润1.14亿元，同比/环比分别提升191%/75%。克服多重不利因素影响，公司电力设备业务保持稳健增长。分板块来看，上半年公司电力设备/数控设备/电力工程业务分别实现收入5.54/0.71/1.01亿元，同比+1.23%/-21.82%/+280.25%。在上海生产基地受疫情封控影响较大的情况下，公司上半年分接开关业务仍实现正增长，其中检修服务收入达到0.4亿元，同比增长16%，海外业务则由于俄乌战争影响同比下滑44%。此外，上半年电力设备业务毛利率达57.88%，较2021全年提升约0.7%。随着后续国内电力投资的加速以及原材料价格的同比回落，我们预计下半年公司电力设备业务在收入及盈利方面均有望更上一层楼。上半年费用控制出色，公司盈利能