中银证券：得邦照明（603303）-上半年出口维持高景气，车载业务持续发力

得邦照明(603303)公司上半年通用照明业务保持增长，营收达21亿元，同比增近8%，盈利能力持续恢复，上半年净利率达6.36%。得邦照明公布2022半年报，实现营业收入24.45亿元，YOY-0.67%；实现归母净利润1.56亿元，YOY-14.23%；实现扣非归母净利1.60亿元，YOY+25.44%。如果剔除去年剥离工程塑料业务的影响，公司上半年同口径下营收+4.97%。维持增持评级。支撑评级的要点通用照明业务保持增长，盈利能力恢复。公司上半年通用照明业务实现营收21.35亿元，yoy+7.73%；据海关数据，上半年中国LED照明产品出口额214亿美元，yoy+2%；公司营收增速跑赢行业大盘。盈利能力方面，上游原材料（芯片、塑胶等）在今年有所回落，同时得益于产品提价，盈利能力恢复，上半年毛利率达15.33%，净利率达6.36%。车载业务持续高增，已完善产能建设。上半年车载业务实现营收1.70亿元，同比增长84.15%。产能方面，横店基地承接的年产500万套LDM控制器产线建设完成，BMS控制器一期（年产20万套）车间预计下半年投产，BMS业务预计明年取得营收。上海及武汉基地的车间