德邦证券：洽洽食品半年报点评：低基数下2季度收入快速增长，成本上涨导致利润增长承压

洽洽食品(002557)投资要点事件：洽洽食品披露2022年半年报，公司上半年实现营收26.8亿元，同比+12.5%，实现归母净利润3.5亿元，同比+7.3%，实现扣非归母净利润2.7亿元，同比增长+3.3%。22Q2单季度公司实现营收12.5亿元，同比+24.4%，实现归母净利1.4亿元，同比+10.5%，实现扣非归母净利润0.91亿元，同比增长4.6%；葵花子实现较快增长，坚果受疫情影响增速放缓。（1）上半年公司葵花子营收同比+14.3%达18.44亿元，增速同比去年提升18.6pct，我们判断原因有三：去年同期低基数、今年上半年疫情影响下居家消费场景增多、葵花子品类提价效应显现。（2）上半年公司坚果营收同比+13.8%达5.25亿元，增速较去年同期大幅放缓。公司坚果产品以每日坚果以及坚果礼盒为主，具备一定礼赠属性，疫情影响下消费场景受损，对坚果产生较大影响，此外2022年春节相对前移，部分年货节收入确认体现在了21Q4。原材料及能源价格上涨带来成本压力，期间费用率小幅下降。（1）22H1公司毛利率同比-1.3pct至29.3%，其中葵花子毛利率同比-0.4pct至31.6%，坚果