德邦证券：妙可蓝多（600882）-半年报点评：核心业务延续增势，疫情与成本压力致盈利承压

妙可蓝多(600882)投资要点事件：公司发布2022年半年报，2022上半年实现营收25.9亿元，同比+25.5%；实现归母净利润1.3亿元，同比+18.0%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比+4.3%。2022Q2单季度实现营收13.1亿元，同比+17.2%；实现归母净利润0.6亿元，同比-26.7%；实现扣非归母净利润0.5亿元，同比-40.8%。奶酪业务增长稳健，家庭餐桌增速靓眼。分品类看，22H1奶酪/液奶/贸易分别实现营收20.4/1.8/3.6亿元，同比+34.1%/-14.7%/+11.1%，其中22Q2奶酪/液奶/贸易营收分别为10.0/0.9/2.1亿元，同比+21.1%/-12.8%/+16.8%。奶酪板块持续发力保持高增长，液奶受到疫情叠加公司“聚焦奶酪”整体战略的影响导致营收体量短期有所收缩，贸易业务向奶酪黄油类转移与核心奶酪业务产生较好协同。奶酪细项业务中，22H1即食营养/家庭餐桌/餐饮工业系列分别实现营收14.2/2.8/3.4亿，同比+21.9%/+94.3%/+59.2%。疫情影响下，即食营养系列在低温品类迭代升级与常温品类加速渗透的推动下稳健增长