国海证券：通威股份（600438）-半年报点评报告：硅料加速扩产，电池降本增效

通威股份(600438)事件:2022年8月17日，通威股份发布2022年半年报，公司2022年H1实现营收603.39亿。同比+127.16%，实现归母净利润122.24亿，同比+312.17%，业绩处于预告中位，实现扣非归母净利润124.93亿，同+317.19%。公司2022年Q2实现营收356.54亿，同比+123.61%，归母净利润70.29亿，同比+231.83%，扣非归母净利润73.58亿，同比+234.70%。同时，公司发布两则扩产公告，在包头市、保山市分别投资140亿元，各建设20万吨高纯晶硅项目，均预计于2024年投产。投资要点:硅料产能加速释放公司上半年加速推进乐山二期5万吨、保山一期5万吨项目的产能释放，各基地满负荷运行，产能利用率达到119%，实现硅料产量10.73万吨，同比增长112.15%，国内市占率近30%。今年6月份，公司包头二期5万吨项目顺利点火，硅料年产能达到23万吨。据公告，公司乐山三期12万吨项目已取得能评批复，预计2023H2投产。同时，公司公告将投建保山二期20万吨、包头20万吨项目，预计2024年内竣工投产。公司项目经验丰富，达产速度较快