信达证券：南微医学（688029）-正视疫情不利影响，研发管线全球化布局稳步推进

南微医学(688029)事件：2022年8月18日，公司发布2022年半年度报告，公司上半年累计实现营业收入9.6亿元，同比增长9.8%，实现归母净利润1.3亿元，同比下降12.9%，实现扣非归母净利润1.2亿元，同比下降11.9%。其中，Q2公司单季度主营收入5.2亿元，同比上升7.6%，实现归母净利润8148万元，同比上升6.6%，实现扣非归母净利润7636万元，同比上升5.5%。点评：正视国际疫情不利影响，实现海外业绩增长。公司上半年实现营业收入9.6亿元，同比增长9.8%。其中国内市场销售收入约6.0亿元，同比增加12.2%；国际市场销售收入约3.6亿元，同比增加6.3%。从各利润中心来看，亚太区市场销售收入（不含康友）约5.5亿元，同比增长9.2%；美洲区市场销售收入约1.7亿元，同比增长11.7%；EMEA（欧洲、中东及非洲）市场销售收入1.5亿元，同比增长5.8%。公司克服新冠疫情引起的手术量下降以及俄乌冲突带来的通货膨胀等一系列不利挑战，实现海外营收增长，继续保持稳中有升的发展趋势。海外销售费用上涨+实施股权激励使净利润短期下滑。受制于国内外疫情引起的手术量下降、国际政