华西证券：报喜鸟（002154）-恺米切处于收购过程中，宝鸟维持较快增长

报喜鸟(002154)事件概述2022H公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为19.96/2.65/2.02亿元，同比增长1.04%/1.07%/-9.93%，业绩低于预期，非经主要为政府补助0.74亿元；其中Q2单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为8.38/0.59/0.36亿元，同比下降14%/27%/48%。每10股派发2元现金红利（含税）。2022年6月10日，公司及子公司上海卡米其服饰有限公司与FENICIAS.P.A,、恺米切（上海）贸易有限公司共同签订《标的资产购买协议》；截止至6月28日，已完成恺米切（上海）贸易有限公司100%股权转让手续，但业务交接尚未完成、相关商标转让手续正在办理中，收购金额为9300万元。收购完成后，恺米切品牌将实行研发和供应链自主化，有助于进一步降低成本、提升毛利率。恺米切作为意大利专业衬衫品牌，已有90多年历史，是意大利的“衬衫之父”。分析判断:线上和宝鸟维持较快增长。（1）分品牌来看，22H报喜鸟/HAZZYS/恺米切＆乐飞叶＆TB/宝鸟/其他收入为7.04/6.62/1.44/4.31/0.17亿元、同比增长-1.11%/-4.7%/-