安信证券：华恒生物（688639）-Q2业绩创新高，募投项目持续放量

华恒生物(688639)事件：华恒生物发布2022年半年报，报告期内公司实现营收6.3亿元，同比+66%；归母净利润1.29亿元，同比+108%，22Q2公司实现营收3.6亿元，同比+67%，环比+33%；实现归母净利润0.74亿元，同比+138%，环比+34%。22Q2净利创新高，募投项目稳步放量。据公告，公司募投项目巴彦淖尔2.5万吨交替生产丙氨酸、缬氨酸项目和秦皇岛发酵法丙氨酸技改扩产项目逐步放量，Q2业绩创新高，产品经济性凸显，在“禁抗令”和“玉米豆粕减量替代”政策影响下，未来随着饲料行业市场总体规模的不断增长，缬氨酸在禽畜饲料中的用量将进一步扩大，项目增量有望持续受益；此外，公司发酵法生产β-熊果苷技术产业化，与公司生物酶法α-熊果苷产品形成很好互补。综上所述，22Q2公司实现毛利润1.37亿元，同比+113%，环比+30%，毛利率38.1%，同比+8.2pct，费用率（四费&税金）为15.9%，同比-0.9pct。在建项目稳步推进，加强研发和人才技术储备，深化产业布局。据公告，Q2公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.1亿元，同比大幅增加，在建工程方面，公