德邦证券：中炬高新（600872）-半年报点评：主业回暖，缩费减税显利润弹性

中炬高新(600872)事件：中炬高新发布2022年度半年报，公司22H1实现营业收入26.5亿元，同比增长14.5%；归母净利润3.1亿元，同比增长11.9%；扣非归母净利润3.0亿元，同比增长12.2%。单Q2实现营业收入13.1亿元，同比增长24.0%；归母净利润1.5亿元，同比增长47.6%；扣非归母净利润1.5亿元，同比增长47.9%。低基数背景支撑良好收入表现，按部就班推进全国化。分产品来看，22Q2调味品业务收入同比增长23.0%，其中酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品分别实现收入7.5/1.4/1.1/2.1亿元，同比分别+21.2%/+7.5%/+60.5%/+26.0%，在低基数背景下均录得较高增长。此外，其他产品22H1蚝油增速超过10%，料酒增速则超过30%。分地区来看，22Q2东部/南部/中西部/北部区域分别实现收入2.9/5.0/2.3/1.8亿元，同比分别+21.2%/+18.7%/+31.2%/+28.6%，各区域均表现出较好增长态势。经销商数量来看，22H1末经销商数量1893个，较21年末净增加191个，地级市开发率93.47%，较21年末提升1.19