中国银河：坚朗五金（002791）-业绩阶段性承压，逆势布局静待长期增长

坚朗五金(002791)核心观点：事件坚朗五金发布2022年中报，2022上半年实现营业收入32.49亿元，同比下降6.84%；归母净利润-0.85亿元，同比下降122.5%；扣非后归母净利润-0.83亿元，同比下降121.85%。2022H1盈利能力阶段性承压2022上半年公司归母净利润-0.85亿元，同比减少122.5%，扣非归母净利润-0.83亿元，同比减少121.85%。公司2022H1盈利水平降幅较大的主要原因在于1）受地产行业调控影响，下游客户需求降低;全国各地疫情反复，部分地区疫情影响持续到二季度，下游客户停工，公司物流运输受到较大影响，订单交付周期拉长，拖累业绩。2）上半年原材料价格上涨。公司生产经营主要原材料不锈钢、铝合金、锌合金和零配件合计生产成本占比67.59%，Q1单季度不锈钢、铝合金、锌合金平均价格同比上涨约30.9%/40%/20.33%，原材料价格波动导致公司生产成本上升，毛利率降低，公司门窗五金系统业务毛利率同比下降3.36%，家居类业务同比下降12.03%，其他建筑五金业务毛利率同比下降19.75%。3）固定成本支出较高，费用相对刚性。公司上半年销售费