西南证券：华利集团（300979）-22H1业绩符合预期，核心客户订单充沛

华利集团(300979)投资要点业绩摘要：公司发布2022年半年报，2022H1实现营收99亿元，同比增长20.8%（剔除汇率影响同比增长20.1%）；实现归母净利润15.6亿元，同比增长21.1%（剔除汇率影响同比增长20.4%）。其中单Q2公司实现收入57.8亿元，同比增加28.6%；实现归母净利润9.1亿元，同比增加28.1%，业绩亮眼。疫情叠加产能爬坡共致盈利能力略承压，费控有所优化。2022H1公司毛利率为26.3%，同比下降2.3pp，主要由于1）21年投产的3个新工厂在22H1仍处于产能爬坡阶段；2）22Q1公司位于北越的工厂受疫情影响产能利用率有所下滑。分品类来看，运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋及拖鞋的毛利率分别为为27.1%/21%/22.1%，同比-2.7pp/+1.2pp/+0.8pp。费用率方面，公司总费用率为5.3%，同比下降0.9pp，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为0.4%/4.2%/1.5%/-0.8%，分别同比-0.5pp/+0.3pp/+0.1pp/-0.8pp，费控有所优化，加上所得税率下降，公司净利率为15.8%，同比上升