国金证券：和而泰（002402）-盈利拐点已现，募投资金助力新赛道业务起飞

和而泰(002402)业绩简评8月18日晚，公司发布22H1业绩，实现营收28.83亿元，同增1.02%；实现归母净利润2.02亿元，同降26.96%，业绩基本符合预期。经营分析上半年营收基本持平，汽车电子、T/R芯片业务表现亮眼。从分业务来看，家电营收18.02亿元，同增0.96%，智能家居营收3.68亿元，同增1.38%，电动工具营收3.87亿元，受到下游客户去库存影响，同减24.88%，汽车电子营收1.3亿元，受益于国产化及多客户拓展，同增75.54%，储能业务营收0.22亿元，子公司铖昌科技T/R芯片业务收入1.14亿元，同比增长42.65%。受到疫情等多因素影响上半年营收基本持平，但公司通过提前备货加快交付，22Q2开始好转，实现营收16.42亿元，环比增长32.40%，看好下半年需求回暖加速交付，公司营收持续提升。盈利拐点已现，单二季度毛利率/净利率稳步回升。从利润端来看，基于有效价格传导及供应链缺货缓解，Q2实现归母净利润1.3亿元，环比增长82.16%，扣非归母净利润1.25亿元，环比增长118.17%，毛利率环比提升3.03PP，净利率环比提升3.27PP，随着上游芯