光大证券：天顺风能（002531）-2022年半年报点评：二季度业绩环比大幅增长，下半年塔筒及叶片销量环比有望高增

天顺风能(002531)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入20.42亿元，同比下降37.99%，实现归母净利润2.54亿元，同比下降68.20%，处于业绩预告中值的低位区间（业绩预告预计实现归母净利润2.40~3.20亿元）；其中2022Q2实现归母净利润2.21亿元，同比下降26.48%，环比大幅增长581%。后“抢装潮”叠加疫情致塔筒及叶片销售及盈利承压，下半年装机规模加速落地将带动销量环比显著改善。2022H1在疫情和“抢装潮”后市场短期回调背景下公司各类产品销量同比均有所下降，其中塔筒及相关产品营业收入同比-50.54%至9.53亿元，叶片类产品营业收入同比-27.48%至5.03亿元。盈利方面，受到原材料价格处于高位（钢价、树脂价格等）、交付量下降致固定分摊费用增加等因素影响，公司各类产品盈利同样承压，塔筒及相关产品毛利率同比下降5.81个pct至8.87%，叶片类产品毛利率同比下降13.04个pct至6.70%。展望2022H2，随着疫情得到控制后风电项目陆续开工，下半年风电装机规模将显著提升（根据水电水利规划设计总院预测，2022年新增风电装机规